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摘录：巴菲特称，伯克希尔对五家日本商社的投资不竭加多，规划经久执有这些股份，并承诺支执它们的董事会。巴菲特明确暗示，伯克希尔将永远把大部分资金投资于股票，主如果好意思国股票。他觉得，优秀的企业和个东说念主常常能找到粗犷货币不厚实的门径，而固定收益债券则无法抵抗失控的货币。

又到了一年一度的伯克希尔鼓励信时刻，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）再次向投资者们交出了一份内容丰富的答卷。天然莫得感天动地的大新闻，但信中显露出的信息依然值得咱们细细回味。

本年是巴菲特剿袭伯克希尔60周年。一个甲子的时刻，巴菲特把我方和伯克希尔作念成了一个传闻。他在信中也对此津津乐说念，要点强调了60年来伯克希尔对税收的巨大孝敬，以及在鼓励呈报上的优异进展。

巴菲特的这封信传递出一种严慎乐不雅的情怀。伯克希尔在2024年取得了可以的成绩，但巴菲特并莫得因此而自封非凡，他了了地阐明到改日的挑战和不祥情味。他依然坚执价值投资的理念，强调经久执有、严慎计议的紧要性。同期，他也对好意思国经济和老本主义轨制充满信心，觉得伯克希尔的得手离不开“好意思国古迹”。

巴菲特在致鼓励公开信中暗示，2024年，伯克希尔每股市值的增幅为25.5%，标普500指数为增长25个百分点。经久来看，1965-2024年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.9%，昭着超过标普500指数的10.4%。而1964-2024年伯克希尔的市值增长了是55022倍，而标普500指数仅390倍。

这封信莫得太多“猛料”，但对于经久眷注伯克希尔的投资者来说，它依然是一份值得雅致研读的“投资圣经”。华尔街见闻转头要点如下：

1. 事迹超预期，但并非一帆风顺

2024年，伯克希尔的交易利润达到474.37亿好意思元，高于2023年的373.50亿好意思元。巴菲特坦言，这一进展超出了他的预期。

保障业务是增长的主要引擎，尤其是GEICO在经过紧要矫正后，后果显赫进步。

投资收益也大幅增长，这收获于国债收益率的上涨和伯克希尔对短期高流动性证券的增执。

不外，并非悉数业务都进展亮眼，伯克希尔旗下189家运营企业中，有53%评释利润下落。铁路和公用管事天然利润有所改善，但仍有进步空间。

2. 大都征税，彰显“好意思国古迹”

巴菲特无礼地晓谕，伯克希尔客岁向好意思国财政部交纳了268亿好意思元的公司所得税，约占全好意思公司所得税总和的5%。

他强调，伯克希尔60年来险些莫得派发过股息，鼓励们一直支执执续再投资，这使得公司粗略创造大都应税收入，并为国度作念出孝敬。

巴菲特将伯克希尔的得手归功于“好意思国古迹”，并觉得好意思国老本主义轨制天然存在劣势，但依然创造了其他经济体系无法相比的古迹。

3. 投资组合：重仓股票，偏疼好意思国

伯克希尔的投资组合分为两部分：控股企业和可往返股票。

控股企业价值数千亿好意思元，包括一些“旷费的明珠”，但也有一些进展欠安的“落伍者”。

可往返股票方面，伯克希尔执有约十几家大型盈利企业的一丝股份，如苹果、好意思国运通等。

巴菲特明确暗示，伯克希尔将永远把大部分资金投资于股票，主如果好意思国股票。他觉得，优秀的企业和个东说念主常常能找到粗犷货币不厚实的门径，而固定收益债券则无法抵抗失控的货币。

4. 保障业务：中枢支执，严慎计议

财产和或然险（P/C）保障仍然是伯克希尔的中枢业务。

巴菲特详备评释了P/C保障“先收钱，后付损失”的计议模式，强调了严慎承保的紧要性。

他指出，时局变化可能导致保障损失加多，但伯克希尔有智商承受顶点损失，何况不依赖再保障公司。

在阿吉特·贾恩（Ajit Jain）的教化下，伯克希尔的保障业务已成为天下最初者。

5. 日本投资：小而紧要的例外

伯克希尔对五家日本商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友）的投资不竭加多。

巴菲特和格雷格·阿贝尔（Greg Abel）都对这些公司的老本确立、管束层和对投资者的魄力暗示推奖。

伯克希尔规划经久执有这些股份数十年，并承诺支执它们的董事会。

通过日元计价借债，伯克希尔完毕了大致的货币中性头寸。

6. 年度鼓励大会：方式微调，内容依旧

本年的鼓励大会将于5月3日在奥马哈举行，日程安排稍有变化。

会议将提前至上昼8点初始，巴菲特、格雷格和阿吉特将共同恢复问题。

本年将不放映电影，而是推出一真名为《伯克希尔哈撒韦60年》的新书。

以下为AI翻译全文，由华尔街见闻校对：

客岁的进展

在2024年，伯克希尔的进展比我预期的要好，尽管咱们189家运营企业中有53%评释了利润下落。咱们收获于投资收益的可猜测的大幅增长，因为国库券的收益率有所提高，咱们大幅加多了这些高流动性短期证券的执有量。

咱们的保障业务也完毕了利润的大幅增长，其中GEICO的进展尤为特出。五年来，托德·康布斯（Todd Combs）对GEICO进行了紧要矫正，提高了后果并更新了承保推行。GEICO是一颗经久执有的明珠，需要进行紧要翻新，而托德一直在不遗余力地完成这项服务。尽管尚未完成，但2024年的改善令东说念主肃肃。

总体而言，2024年财产和或然险（P/C）保障订价走强，反馈出对流风暴形成的损失大幅加多。时局变化可能照旧到来。联系词，2024年并未发生任何“灾荒性”事件。总有一天，一场信得过惊东说念主的保障损失会发生——而且无法保证一年只发生一次。

P/C业务对伯克希尔至关紧要，因此稍后在信中会有进一步参议。

伯克希尔的铁路和公用管事运营——咱们保障业务以外的两伟业务——总体利润有所改善。联系词，这两项业务都还有许多服务要作念。

年底时，咱们将公用管事的执股比例从苟简92%加多到100%，成本约为39亿好意思元，其中29亿好意思元以现款支付，其余以伯克希尔“B”股支付。

2024年，咱们完毕交易利润474.37亿好意思元。咱们一直——也许有些读者会牢骚——强调这一主张，而不是第K-68页上证据GAAP要求评释的利润。

咱们的主张摒除了咱们执有的股票和债券的老本利得或损失，不管是已完毕的如故未完毕的。从经久来看，咱们觉得收益很可能会占优势——不然咱们为什么购买这些证券呢？——尽管每年的数字会大幅波动且难以预测。咱们对这类承诺的时刻跨度险些老是远超过一年。在许厚情况下，咱们的想考波及数十年。这些经久投资有时会带来丰厚的呈报。

以下是2023-2024年的利润明细，按咱们的不雅点来看。悉数计算均在折旧、摊销和所得税之后进行。EBITDA是华尔街的骄子，但咱们并不认可。

*包括伯克希尔执有20%至50%股权的某些企业，如卡夫亨氏、西方石油和Berkadia。

** 包括2024年约11亿好意思元和2023年约2.11亿好意思元的外币兑换收益，这些收益来自咱们使用非好意思元计价债务。

令东说念主骇怪！一项紧要的好意思国记录被冲破

六十年前，现任管束层剿袭了伯克希尔。这一举动是一个空虚——我的空虚——困扰了咱们二十年。查理（芒格），我必须强调，他坐窝就看出了我的昭着空虚：尽管我购买伯克希尔的价钱看起来很低廉，但它的业务——一家大型朔方纺织企业——注定要死灭。

好意思国财政部照旧提前收到了伯克希尔气运的无声教诲。1965年，该公司莫得交纳一分钱的所得税，这种无语的情况在公司中照旧执续了十年。这种经济看成可能对那些光彩耀眼的初创企业来说是可以意会的，但如果发生在一家受东说念主尊敬的好意思国工业巨头身上，那即是一个精通的黄灯。伯克希尔注定要被扔进历史的垃圾堆。

时刻快进六十年，想象一下财政部的骇怪，当归拢家公司——仍然以伯克希尔哈撒韦的模式运营——支付的公司所得税失色国政府从任何公司——致使是市值数万亿好意思元的好意思国科技巨头——那里收到的还要多。

具体来说，伯克希尔客岁向好意思国国税局（IRS）支付了四笔款项，共计268亿好意思元。这苟简占到通盘好意思国公司支付总和的5%。（此外，咱们还向异邦政府和44个州支付了可不雅的所得税。）

请提防一个关键成分，使得咱们粗略支付这笔创记录的款项：在1965-2024年技术，伯克希尔的鼓励只收到过一次现款股息。

1967年1月3日，咱们披发了唯独一次现款股息——101,755好意思元，或每股A类股10好意思分。（我现时想不起来为什么我建议董事会选用这一瞥动。现时这似乎是一个恶梦。）

六十年来，伯克希尔的鼓励们一直支执执续再投资，这使得公司粗略开拓可不雅的应税收入。在最初的十年里，向好意思国财政部支付的现款所得税微不及说念，但现时累计已超过1010亿好意思元……何况还在不竭加多。

大数字很难形象化。让我从头表述一下咱们客岁支付的268亿好意思元。

如果伯克希尔在2024年全年——想象一下366天日夜，因为2024年是闰年——每20分钟向财政部寄出一张100万好意思元的支票，咱们仍然会在年底欠联邦政府一大笔钱。事实上，直到干与1月，财政部才会告诉咱们，咱们可以稍作休息，睡已而觉，并为2025年的税收支付作念好准备。

你的钱在那儿

伯克希尔的股权投资是双管王人下的。一方面，咱们约束了许多企业，执有被投资方至少80%的股份。常常，咱们执有100%。这些189家子公司与可往返的等闲股有相似之处，但远非完全疏通。这个聚集价值数千亿好意思元，包括一些旷费的明珠、许多可以但远非越过的企业以及一些令东说念主失望的落伍者。咱们莫得任何一项是主要的包袱，但我如实有一些本不该购买的。

另一方面，咱们执有苟简十几家大型且绝顶盈利企业的一丝股份，这些企业都是大家皆知的品牌，如苹果、好意思国运通、厚味可乐和穆迪。这些公司中的许多在运营所需的净有形股本上赢得了绝顶高的呈报。到年底，咱们执有的这些部分股权的价值为2720亿好意思元。可以意会的是，信得过出色的企业很少会举座出售，但这些明珠的小部分可以在周一至周五的华尔街公开阛阓购买，而且偶尔会“打折”出售。

咱们在取舍股权器用时是公平的，证据咱们能在那儿最佳地部署你的（和我家眷的）储蓄，投资于任何一种方式。大多数时候，咱们都看不到什么令东说念主确信的投资契机；但极少数时候，咱们会发现我方“深陷契机”之中。格雷格（Greg）照旧生动地展示了他在这种时候的看成智商，就像查理（Charlie）一样。

对于可公开往返的股票，当我犯错时，更容易实时调遣。必须强调的是，伯克希尔现时的限制削弱了这一珍惜的生动性。咱们不成随时相差。有时需要一年或更万古刻智力开拓或剥离一项投资。此外，当咱们仅执有少数股权时，如果咱们对管束层所作念的有筹划不惬意，咱们无法编削管束层，也无法约束老本流动。

对于控股公司，咱们可以决定这些有筹划，但咱们处理空虚的生动性要小得多。实质上，伯克希尔险些从不出售控股企业，除非咱们觉得会靠近无停止的问题。这么作念也有平正，一些企业悉数者因为咱们的坚定执有而寻求伯克希尔。偶尔，这对咱们来说是一个明确的加分项。

尽管一些指摘员现时觉得伯克希尔领有大都现款头寸，但你的大部分资金仍然投资于股票。这种偏好不会编削。

尽管咱们执有的可往返股票从客岁的3540亿好意思元下落到2720亿好意思元，但咱们执有的非上市控股股权的价值有所加多，何况仍然远深广于可往返投资组合的价值。

伯克希尔的鼓励可以宽心，咱们将永远将你们的大部分资金投资于股票——主如果好意思国股票，尽管其中许多将有紧要的国际业务。现款等价物永远不是伯克希尔的优先取舍，优秀企业的股权才是，不管是控股如故仅部分执有。

纸币的价值可能会因财政愚蠢而挥发。在某些国度，这种简陋的作念法照旧成为风尚，而在咱们国度倏得的历史中，好意思国曾经接近边缘。固定票息债券无法抵抗失控的货币。

联系词，优秀的企业和个东说念主常常会找到粗犷货币不厚实的门径，只消他们的居品或服务受到国度公民的接待。个东说念主手段亦然如斯。由于短少畅通资质、机要的嗓音、医学或法律手段，或者任何其他特殊智力，我一世都依赖于股票。实质上，我依赖于好意思国企业的得手，何况我将连续这么作念。

以某种方式，公民对储蓄的忠良——更好的是富饶想象力的——部署是推动社会不竭产出所需商品和服务的必要要求。这种轨制被称为老本主义。它有其瑕玷和滥用——在某些方面现时比以往任何时候都更严重——但它也能创造出其他经济体系无法相比的古迹。

好意思国事例证A。1789年，好意思国宪法通过，国度的力量渐渐开释，那时即使是最乐不雅的殖民者也无法想象，咱们国度在尔后短短235年的历史中会取得如斯超过。

天然，在咱们国度的少小时代，咱们有时会从外洋借债以补充咱们我方的储蓄。但与此同期，咱们需要许多好意思国东说念主执续储蓄，然后需要这些储蓄者或其他好意思国东说念主忠良地确立这些可用老本。如果好意思国耗尽了它所分娩的一切，那么这个国度将会不敢越雷池一步。

好意思国的发展经过并不老是那么好意思好——咱们国度一直有许多恶棍和投契者，他们亏负了东说念主们的信任，猝然了这些储蓄。即使存在这种怪异看成——这种看成于今仍然存在——以及许多由于强烈竞争或颠覆性立异而最终失败的老本确立，好意思国东说念主的储蓄也带来了超出任何殖民者瞎想的产出数目和质地。

从最初仅400万东说念主口的基础启航——尽管早期发生了一场内战，好意思国东说念主相互残杀——好意思国在眨眼之间编削了天下。

在绝顶小的进度上，伯克希尔的鼓励通过烧毁股息，取舍再投资而不是消费，参与了好意思国古迹。最初，这种再投资微不及说念，险些毫无好奇，但跟着时刻的推移，它连忙增长，反馈了执续的储蓄文化和经久复利的魅力的集结。

伯克希尔的看成现时影响着咱们国度的各个边缘。而且咱们还莫得完成。公司物化的原因有许多，但与东说念主类不同，大哥本人并不是致命的。今天的伯克希尔比1965年时要年青得多。

联系词，正如查理和我永久承认的那样，伯克希尔只可在好意思国取得这么的成就，而好意思国即使莫得伯克希尔也会取得雷同的得手。

是以，感谢你，山姆大叔。总有一天，你伯克希尔的侄子侄女们但愿向你支付比2024年更大的款项。忠良地使用它。照看那些莫得任何瑕玷却在生存中处于劣势的东说念主。他们应得更好的。永远不要健忘，咱们需要你看护厚实的货币，而这一罢了需要你的灵巧和警惕。

财产和或然险

P/C保障仍然是伯克希尔的中枢业务。该行业的财务模式在大型企业中极为旷费。

常常，公司在销售居品或服务之前或同期，会产生劳能源、材料、库存、厂房和设备等成本。因此，他们的首席扩张官在销售居品之前就能很好地了解其成本。如果销售价钱低于成本，管束者很快就会强硬到他们有问题。失血是很难淡薄的。

联系词，当承保P/C保障时，咱们提前收到付款，而在很久之后才了解咱们的居品成本是若干——有时水落石出可能蔓延30年致使更久。（咱们仍然在为50多年前发生的石棉裸露支付大都款项。）

这种计议模式的一个平正是，它让P/C保障公司提前赢得现款，然后才产生大部分用度，但它也带来了风险，即公司可能在首席扩张官和董事会强硬到发生了什么之前就照旧失掉——有时是大都失掉。

某些保障业务线最小化了这种错配，举例农作物保障或冰雹损伤，这些损失评释连忙，评估和支付所需时刻短。联系词，其他业务线可能会让公司管束层和鼓励在公司收歇时还千里浸在幸福之中。想想医疗事故或居品服务保障。在“长尾”业务线中，P/C保障公司可能会在其悉数者和监管机构眼前评释多量但虚假的利润，执续多年——致使几十年。如果首席扩张官是一个乐不雅主义者或骗子，这种管帐处理尤其危境。这些可能性并非生机：历史揭示了多量此类东说念主物。

在畴昔几十年中，这种“先收钱，后付损失”的模式让伯克希尔粗略投资多量资金（“浮存金”），同期常常完毕了咱们所觉得的小额承保利润。咱们为“或然”作念出臆测，到现时为止，这些臆测照旧弥散。

咱们并不因咱们的看成所承受的损失支付大幅加多而黯然。（当我写这篇著作时，想想加州失火。）这是咱们的服务，要订价以采纳这些损失，并介怀外发生时沉着地承受打击。这亦然咱们的服务，要反对“失控”的裁决、无端的诉讼和公然的诈骗看成。

在阿吉特（Ajit）的教化下，咱们的保障业务从一家名不见经传的奥马哈公司发展成为天下教化者，以其对风险的偏好和如直布罗陀般的财求实力而闻明。此外，格雷格（Greg）、咱们的董事和我本东说念主，相对于咱们所赢得的任何薪酬，都在伯克希尔有绝顶大的投资。咱们不使用期权或其他片面的薪酬方式；如果你失掉，咱们也会失掉。这种作念法饱读舞严慎，但并不成保证猜测性。

P/C保障增长依赖于经济风险的加多。莫得风险——就莫得保障的需求。

想想只是135年前，天下上还莫得汽车、卡车或飞机。如今，仅好意思国就有3亿辆汽车，一个每天形成巨大损失的庞杂车队。飓风、龙卷风和野火形成的财产损失是巨大的、不竭增长的，何况其模式和最终成本越来越不可预测。

用十年期保单来掩饰这些风险是愚蠢的——可以说是放浪的——但咱们觉得一年期的风险承担常常是可控的。如果咱们编削主意，咱们会编削咱们提供的条约。在我的一世中，汽车保障公司常常烧毁了为期一年的保单，转而礼聘六个月的保单。这一变化减少了浮存金，但允许更忠良的承保。

莫得任何私东说念主保障公司好意思瞻念承担伯克希尔粗略提供的风险量。有时，这种优势很紧要。但咱们也要在价钱不实时裁减限制。咱们绝不成为了留在游戏中而承保订价不及的保单。这种战略是公司自裁。

正详情价P/C保障是部分艺术，部分科学，王人备不是乐不雅主义者从事的业务。招募阿吉特的伯克希尔高管迈克·戈德堡（Mike Goldberg）说得最佳：“咱们但愿咱们的承保东说念主每天上班时感到垂死，但不要瘫痪。”

详尽接洽，咱们心爱P/C保障业务。伯克希尔粗略在财务上和情绪上承受顶点损失而不眨眼。咱们也不依赖再保障公司，这为咱们提供了紧要且执久的成本优势。终末，咱们领有特出的管束者（莫得乐不雅主义者），何况额外善于行使P/C保障带来的多量资金进行投资。

在畴昔二十年中，咱们的保障业求完毕了320亿好意思元的税后承保利润，苟简每销售1好意思元的保障就赢得3.3好意思分的税后利润。与此同期，咱们的浮存金从460亿好意思元增长到1710亿好意思元。浮存金可能会跟着时刻的推移略有增长，何况凭借忠良的承保（和一些荣幸），有合理的可能性保执无成本。

伯克希尔加多对日本的投资

咱们的投资策略是以好意思国为中心，不外有一个小但紧要的例外，即是咱们对日本的投资不竭加多。

伯克希尔初始购买五家日本商社的股票照旧快六年了，这些公司以某种方式得手运营，与伯克希尔自身绝顶相似。这五家公司（按字母法例）折柳是：伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友。这些大型企业各自又领有宽阔企业的利益，许多在日本原土，但也有许多辞天下各地运营。

2019年7月，伯克希尔初次购买这五家公司的股票。咱们只是稽察了它们的财务记录，对其股票的廉价感到骇怪。跟着时刻的推移，咱们对这些公司的钦佩突飞猛进。格雷格屡次与他们会面，我依期眷注它们的进展。咱们两东说念主都心爱它们的老本确立、管束层以及对投资者的魄力。

这五家公司的每一家在合当令都会加多股息，当合理时会回购我方的股票，而且它们的高管在薪酬规划上远不如好意思国同业激进。

咱们对这五家公司的执股是经久的，何况咱们承诺支执它们的董事会。从一初始，咱们就答允将伯克希尔的执股比例保执在每家公司股份的10%以下。但跟着咱们接近这一上限，这五家公司答允约束放宽上限。跟着时刻的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的执股比例都有所加多。

放纵年底，伯克希尔的总成本（以好意思元计）为138亿好意思元，咱们执有的日本股票市值共计235亿好意思元。

与此同期，伯克希尔一直在加多日元计价的借债——但并非证据任何公式。悉数借债都是固定利率，莫得“浮动利率”。格雷格和我对外汇汇率的改日走势莫得任何倡导，因此咱们寻求一个大致的货币中性头寸。联系词，证据GAAP章程，咱们被要求依期在收益入彀算咱们借入的日元的任何收益或损失，何况放纵年底，由于好意思元强势，咱们已将23亿好意思元的税后收益计入其中，其中2024年发生了8.5亿好意思元。

我瞻望格雷格和他的继任者将执有这一日本头寸数十年，何况伯克希尔将找到其他方式与这五家公司改日开展富饶生效的谀媚。

咱们现时的日元均衡策略的数学计算罢了也很令东说念主惬意。放纵我写这篇著作时，瞻望2025年日本投资的年度股息收入将共计约8.12亿好意思元，而咱们日元计价债务的利息成本将约为1.35亿好意思元。

年度奥马哈大会

我但愿你们能在5月3日加入咱们在奥马哈的约会。本年咱们的日程安排稍有变化，但基本内容保执不变。咱们的方向是让你们的许多问题得到解答，让你们与一又友相聚，并让你们带着对奥马哈的精良印象离开。这座城市期待着你们的光临。

咱们将领有和往年雷同的一群志愿者，为您提供各式万般的伯克希尔居品，这些居品会让您的钱包变轻，让您的情绪变好。和平淡一样，咱们将在周五下昼12点至5点绽放，提供可儿的Squishmallows、Fruit of the Loom的内衣、Brooks的跑鞋以及许多其他劝诱您的商品。

雷同，咱们将只出售一册书。客岁，咱们销售了《穷查理宝典》（Poor Charlie’s Almanack），并连忙售罄——5000本在周六闭市前被抢购一空。

本年，咱们将推出《伯克希尔哈撒韦60年》。2015年，我请Carrie Sova（她在伯克希尔有许多职责，包括管束年度会议的大部分看成）尝试编写一册对于伯克希尔的削弱历汗青。我给了她充分的开脱去证实她的想象力，而她很快就创作出了一册让我咋舌不已的书——它的创意、内容和想象都令东说念主印象长远。

随后，Carrie离开伯克希尔去组建家庭，现时她照旧有了三个孩子。但每年夏天，伯克希尔的办公室团队都聚集在一说念，不雅看奥马哈风暴追赶者队（Omaha Storm Chasers）与一支三A球队的棒球比赛。我会邀请一些老职工加入，Carrie常常也会带着她的家东说念主一说念来。在本年的看成中，我厚着脸皮问她是否好意思瞻念制作一个60周年哀悼版，其中包含查理（Charlie）的相片、语言和一些很少公开的故事。

尽管要照看三个年幼的孩子，Carrie绝不瞻念望地管待了“好的”。因此，咱们将有5000本新书在周五下昼和周六上昼7点至下昼4点出售。

Carrie拒却为她在这本“查理”特辑上所作念的多量服务收取任何报酬。我建议她和我共同签名20本，赠予任何向位于南奥马哈的Stephen中心捐赠5000好意思元的鼓励。Stephen中心多年来一直为断梗飘萍的成年东说念主和儿童提供匡助。Kizer家眷，从我经久的一又友、Carrie的外祖父Bill Kizer Sr.初始，多年来一直支执这一值得尊敬的机构。通过出售这20本签名书所筹集的每一分钱，我都会切身参与管束。

Becky Quick将负责报说念咱们本年稍作调遣的约会。Becky对伯克希尔了如指掌，老是能安排与管束者、投资者、鼓励以及偶尔的名东说念主的真理访谈。她和她的CNBC团队不仅将咱们的会议传遍全球，还归档了许多与伯克希尔有关的良友。感谢咱们的董事Steve Burke建议了归档的想法。

本年咱们将不会有电影放映，而是将会议时刻提前到上昼8点初始。我会作念一些开场致辞，然后咱们连忙干与问答门径，由Becky和不雅众轮换发问。

Greg和Ajit将与我一说念恢复问题，咱们将在上昼10:30休息半小时。11:00从头初始后，惟有Greg会和我一说念在台上。本年咱们将鄙人午1:00罢了会议，但展厅将连续绽放，供购物直至下昼4:00。

您可以在第16页找到周末看成的详备信息。额外提防周日早上老是很受接待的Brooks跑步看成。（我那天会寝息。）

我的忠良且漂亮的妹妹Bertie（我在客岁的信中提到过她）将出席此次会议，她的两个男儿也会来，她们也都绝顶漂亮。悉数东说念主都一致觉得，这种迷东说念主的基因只在家眷的女性身崇高淌。（唉。）

Bertie现时91岁了，咱们每周日都会用旧式电话交谈。咱们参议老年生存的乐趣，以及一些令东说念主兴隆的话题，比如咱们手杖的优劣。在我的情况下，手杖的用途仅限于预防我跌倒。

但Bertie老是比我技高一筹，她宣称手杖还有一个额外的平正：当一个女东说念主使用手杖时，男东说念主们就不再“追求”她了。Bertie评释说，男性自爱心很强，老媪东说念主用手杖昭着不是合适的追求对象。现时，我没稀奇据来反驳她的说法。

但我有怀疑。在会议上，我从台上看不到什么，我但愿民众能帮我属意一下Bertie。如果她的手杖的确起作用了，请告诉我。我的猜测是，她周围如故会围满男性。对于一定年岁的东说念主来说，这一幕会让东说念主想起《浊世佳东说念主》中斯嘉丽·奥哈拉和她那群追求者的场景。

伯克希尔的董事们和我绝顶期待你们来到奥马哈，我猜你们会玩得很雀跃，何况可能会交到一些新一又友。

2025年2月22日

沃伦·E·巴菲特

董事会主席

（转自华尔街见闻： https://wallstreetcn.com/articles/3741674 ）开yun体育网